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Muchos de los cientos de profesionales encuestados por Reuters en todo el mundo aseguran que la ralentización del comercio global, durante la tibia recuperación de la economía mundial de la crisis financiera, que comenzó hace casi una década, podría empeorar, destaca un despacho de la agencia Reuters, desde Londres.
Los planes de Trump de reducir impuestos y aumentar el gasto impulsó los índices de Wall Street hasta máximos históricos en diciembre, mientras los inversores acuden en masa a todo tipo de títulos, desde bancos a energía, pasando por materiales y otras firmas ligadas con la infraestructura. La última encuesta de Reuters en 2016 sobre asignación de activos incluye entrevistas a 45 gestores de fondos y presidentes de inversión en la Europa continental, Estados Unidos, Reino Unido y Japón.
El estudio mostró una tenencia de acciones del 45,3 por ciento, la más alta desde junio, coronando un año repleto de eventos que vio una importante inclinación mundial hacia movimientos políticos de corte populista y antisistema, pero también señales de recuperación económica desde Estados Unidos a los mercados emergentes.
El mayor impacto fue, tal vez, la elección el 8 de noviembre de Trump, cuyas políticas económicas y comerciales definirán el panorama de inversiones del próximo año.
Crecimiento global de 3,2%
Las economías emergentes seguirán siendo vulnerables. La persistente y profunda recesión de Brasil no coincide con su mercado accionario alcista y gran parte de Asia crecerá por debajo del potencial, con lo que la previsión más reciente de crecimiento global para el próximo año es de un 3,2 por ciento, menos optimista que un año atrás.
En tanto, para el mundo desarrollado, siguen ausentes los aumentos de producción y los responsables de políticas continúan sin ideas sobre las razones, además de cómo remediar el problema. Los estrategas prevén un dólar más fuerte, ya en máximos de 14 años, y rendimientos de bonos estadounidense al alza a medida que la Fed lleve a cabo aumentos de tasas el próximo año.
Pero Wall Street no está convencido aún de que serán tres. Un dólar en alza podría afectar el desempeño futuro de compañías estadounidenses, ya que muchos dependen de negocios internacionales para sus ingresos. Un gran número de los precios de sus acciones opera cerca de máximos, pero impulsados por programas de recompra y estímulo, no inversiones.
Fortaleza del dólar y alza de precios del petróleo
La fortaleza del dólar, que debilita a otras monedas, también influirá en cómo los mercados emergentes manejen la inflación relativamente más alta, así como la confianza empresarial. Pero pese a todo lo referente a las barreras comerciales, alza de los precios del crudo por reducciones de producción, y los recortes de impuestos y gastos de infraestructura planeados por Estados Unidos, la perspectiva de inflación global no ha cambiado mucho, incluso si la Fed parece más preocupada sobre el tema.
Por otro lado, la segunda economía mundial, China, ha mejorado levemente este año, pero basándose en una ola de deuda gubernamental y una moneda en parte intervenida y debilitada.
Se estima que el crecimiento se ralentice y además las tensiones entre Pekín y el próximo gobierno de Trump ya están asomando.
Aceleración de la zona euro
Una buena noticia es la reciente aceleración en el crecimiento de la zona euro, ya que el Banco Central Europeo continúa comprando decenas de miles de millones de euros en bonos por mes, manteniendo la presión sobre el euro y convirtiendo las exportaciones relativamente más baratas. Pero las elecciones en Alemania, Francia y Holanda amenazan con representar un mayor desafío al statu quo, en momentos en que los efectos económicos del esperado proceso de divorcio entre Reino Unido y la Unión Europea comienzan a aparecer.
La encuesta de Reuters fue elaborada entre el 15 y el 21 de diciembre último, justo después de la reunión de la Reserva Federal en la que subió las tasas de interés y apuntó a que podría haber tres incrementos más en 2017, uno más que los esperados previamente. Aunque los inversores reconocieron que las acciones no parecen baratas, algunos gestores argumentaron que siguen ofreciendo un mejor valor que los bonos y que es probable que les siga yendo bien mientras el crecimiento se acelere en 2017.